债券到期日将近 力帆还能坚持多久？

即使已经是个82岁的老人，但尹明善依然没能松下一口气。

3月5日，力帆股份发布公告显示，“16力帆02”公司债券到期日为3月15日，但由于目前资金筹措情况，到期全额兑付存在风险。

公告显示，“16力帆02”发行于2016年，债券代码为136291，发行总额为11亿元人民币。但截至目前，债券余额达5.303亿元，债券利率为7.5%。

这样的数字，无疑又将力帆向着破产的边缘推了一步。

刚刚过去的2019年，在这股车市的寒潮中，力帆的账目已经有些惨不忍睹了。根据力帆2019年年度预亏报告，公司预计实现归属净利润为-49.81亿元，与上年相比减少52.34亿元，同比剧跌2068.77%。扣除非经常损益事项后，公司的业绩预计为-45.26亿元。

在如此的经营状况下，这笔四年都没还清的债，想要在不到一个星期的时间内补齐，或许也是个天方夜谭。

而在公司业绩泥石流般地下滑之后，这位曾经被视为大器晚成的亿万富翁，却又再次负债累累。只是已到耄耋，想依靠摩托车东山再起，无论是市场还是个人，只怕留给尹明善的时间不多了。



大器晚成的摩托大王

尹明善的前半生，怎么看也和汽车没什么关系。

生于1938年的尹明善，是真实感受过“时代激荡”的人。12岁就因为出身问题被没收了家中所有财产，20岁又因政治原因被发配到工厂，打开了长达20年的改造生活。

可以说，到1979年，41岁的尹明善，才真正开始了自己的生活。在走进汽车制造业的前13年，他当过英语资料翻译，做过老师，进过出版社当编辑，也担任过国有企业的负责人。

到1985年，47岁的尹明善打开了经商之路。当年，他毅然丢下了国企的“铁饭碗”，成立重庆职业教育书社，凭借此前多年的工作经验，经营渠道书刊批发。在他的努力拓展之下，一时间，尹明善成为了重庆最早也是最大的书商。

但“爱折腾”的尹明善，却仍不满足于此，7年后，54岁的他再次出征，成立力帆摩托车配件所，由此也正式踏上了“汽车制造”之路。

最初的那几年，在尹明善的带领下，力帆（当年称为轰达车辆配件研究所）的发展顺风顺水。仅8年时间，公司的销售额就达到18亿元，企业综合经济效益上升至全国同行业第二位。而摩托车年销量150万台的成绩，更是位列全球第一，由此力帆也进入了全国民营企业前8强。踏着业务的东风，2001年，尹明善也以5.2亿元人民币的个人净资产，被《福布斯》列为中国的50位富豪之一。

“跟风”的汽车业务

如果不是WTO打开中国车市的大门，即使当时摩托车业务出现下滑，尹明善或许也不会如此之快地将目光聚焦到汽车之上。2003年，力帆收购重庆专用汽车制造厂80%的股份，并改名为重庆力帆汽车有限公司。

但这一次的开端却并不像前几次那样顺利，由于没有生产资质，属于重庆力帆汽车的第一款车型520，到06年才正式上市。而这开向市场的第一枪将没能打响。那一年，力帆520的全年销量仅为1万多辆，而同期的比亚迪F3在当时却已经有着月销过万的成绩了。

事实上，如果只看产品，对于这首款车型，力帆还是相当用心的。无论是外包给上海同济同捷科技有限公司设计的外观，还是搭载了与MINI同一款的1.6L发动机，再或是配备了当时同级别车辆少有的电动天窗、倒车影像、GPS等装置，都显示出了尹明善对于汽车市场的重视与期待。

而现实却总是不如人意，于是经历了“用心的失败”之后，力帆便打开了无谓的“抄袭”之路。从复制宝马而来的力帆320，到与宝马自达3系“神似”的力帆620，再到“撞脸”福特S-Max的轩朗，以及山寨汉兰达的力帆x80，无一例外，几乎力帆旗下的每一款车型都能找到“亲生父母”。



力帆320

造型不用心的同时，力帆在车辆的研发上，明显也没了斗志。财报数据显示，自2014年2018年，力帆汽车用于产品研发的支出占营收的比重为5.3%、5.46%、8.74%、6.02%和1.71%。

在这样的投入下，其产出的产品自然经不起考验。某媒体在2016年发布的《中国乘用车市场整车质量表现研究报告》显示，力帆汽车的故障系数高达658.2，远高于行业平均水平486.9，排在榜单倒数第四位。

于是，销量的惨淡，自然也是情理之中。

燃油车碰壁的同时，力帆又将目光放到了新能源汽车之上。但是，从某些方面来看，对于新能源汽车，尹明善或许也是看中了它的“有利可图”。自2014年推出电动轿车320E，政府补贴就成为了其活下去的重要支撑。

以2016年为例，这一年，力帆营收额为110.47亿元，其中净利润为8260.8万元，而其中，来自政府的补贴款就达到了4091万元。

但是靠补贴为生的日子却并没有持续多久。同样是2016年，因为涉嫌“骗补”，力帆被处以2395辆新能源车中央财政不予补贴的处罚，涉及金额1.14亿元。也在那一年，力帆新能源汽车全年仅出售了5550辆，同比下滑62.7%。

力帆还能撑多久？

有关力帆要破产的消息，已经不是第一次发出了。毕竟从公司资产和营收的角度来看，这家公司已经苟延残喘很久了。



除经营不善导致的巨大亏空外，力帆的身上还背负着许多诉讼纠纷。截至到2019年11月，力帆股份诉讼（仲裁）金额累计达到了22.3亿元。

并不是没想过方法。为了能够缓解资金压力，2018年，力帆先后将15万辆乘用车项目的生产基地转让给重庆两江新区，同时将乘用车生产资质也出售给了车和家（理想汽车），以此获得39.65亿元现金回血。

同时，乘着汽车分时租赁的东风，力帆又将目光放到了出行市场之中。2015年11月，旗下盼达用车正式上线，先后入驻重庆、杭州、成都、郑州等地，一时间成为了分时租赁领驭首个注册用户突破百万级的项目。但是，很明显，随着出行市场洗牌时期的到来，力帆不仅没能获得来自阿里5亿元的A轮融资，还陷入了“押金难退”的境地。



或许更让尹明善措手不及的是，就连陈卫，最终也没能坚守住这块阵地。要知道，在2015年6月，“力帆之夜”牌子活动的现场，尹明善在众人面前将陈卫推到台前，宣布时任力帆总工程师和首席科学家的陈卫，为未来的董事长接班人。而当时，距离力帆收购陈卫创办的重庆无线绿洲通信技术有限公司，仅10天时间。两年后，尹明善宣布正式退休，而陈卫也顺势成为了执行董事长。

而这位被尹明善称为“从天上飞来的”救星，也没能救回力帆，并在2019年下半年辞职。

或许是走投无路了，在2019年半年报中，力帆表示将对公司业务发展中心进行调节，将新能源汽车的业务降至第二位，而将曾经靠以发家的摩托车业务重新排到了第一位。

曾经的摩托车大王，历经20年的兜兜转转之后，又一次将重心放到了摩托车之上。只是不知道这一次，已经82岁的尹明善还有机会与时间重新来过吗？

不过，或许还没到山穷水尽，毕竟遍布在重庆的力帆地产，还坚实地屹立着。