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如何评价特斯拉第二大机构股东 Baillie Gifford 对蔚来汽车持股 11.44%？

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naima12

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发表于 2018-10-15 10:36

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您好，精华帖至少要有9张图片，文字不少100个字！并且是原创内容，布局合理。
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楼主电梯直达楼

我在剑桥的一个读经济的朋友，一毕业就进了Baillie Gifford工作。

在英国金融界，BG可谓神一般的存在。

他们早期分别投资了亚马逊、谷歌、Netflix、Airbnb等明星企业，每个都是千倍超额回报。

那些总能在别人之前，就慧眼识英雄的VC, 必有一套独特打法。

BG到底有什么投资逻辑? 为啥这次愿意巨资投蔚来汽车？

我向我这位在BG工作的朋友，了解了下情况。

他总结了BG的三大投资趋势，挺有意思。

1. 不找炮友、只求真爱

与传统风投不同，BG的目标不是火速捞一把。

他们想搞“永久资本”（permanent capital) 。

也就是说，在良好的投资中，BG根本不会卖股退出，至少不在10-15年内退出。

这导致他们的资产组合周转率很低（约10%），资金流动性也是。

从这个层面看，BG的模式，更像一个佛系的家族生意, 而非普通急功近利的风投或私募股权基金。

这个风格, 让BG敢于风投那些回本时间长，前期拼命烧钱，但增长速度指数上涨的startups, 就像当年的亚马逊。

2. 不介意做跟屁虫

如果有人在1997年，用1000美金买入当时每股18美金的亚马逊股，那到2017年，他就挣了超过60万美金！

不过，BG不是这种最先投资的VC，他们在2005年才入股亚马逊。

BG总是在早期、但不是最早期投资企业。

他们更倾向于在一些强大而知名的VC投资后，砸更多的钱，成为企业的大股东，尽可能为这个公司拉长跑道，让其在短期无需再筹集额外资金，从而专心做产品、打市场，保持飞速增长。

3. 对中国市场的热忱

和很多海外大型基金一样，BG也是“中国热”。

中国作为第二大经济体，贡献了超过35%的全球GDP增长。

在这种大环境下，BG在中国成立基金，并大手笔投资了一系列最顶级的中国企业。

下图为BG在中国的部分持仓概况：

基于以上三点投资策略，BG这次重磅投资蔚来汽车，非常符合一贯风格。

对于BG, 蔚来就是“中国的特斯拉”，虽然风险极大，但在一个足够长的未来（比如10-20年后），有可能disrupt汽车市场，分一块大蛋糕。

BG在十年前就开始研究电动车行业，他们看好这个行业，也是特斯拉早期投资者，持股7.7%，是除Elon Musk外，特斯拉最大的股东。

对特斯拉也好，蔚来也好，BG最看重的，是企业的销售份额和增长速度。

蔚来自今年5月开始交付首款量产车ES8后，产能提升很快。

虽然销量还不高，但蔚来和特斯拉一样，因为单价高，所以其实销售额份额也不低了。

这些漂亮数据，再加上蔚来早早就获得腾讯、百度、红杉资本等大佬的投资，对“跟屁虫”BG来说，是颗强力定心丸。

BG大手笔入股后，蔚来股价一度暴涨25% ，市值超过75亿美金。

不过，即使有众多大佬撑腰，蔚来还是受到不少质疑，特别是其销量持续性和烧钱速度。

美国资产管理公司贝恩斯坦发布了看空报告，认为蔚来目前烧钱的速度，不可能支持公司持续发展。

同样的看空报告，金融机构也给特斯拉发过无数次。

基金管理的重点，通常是用最批判和毒辣的眼光，去衡量一家公司的风险和问题，然后给出“股票卖出”评级。

但据我朋友说，BG努力的方向，是专注去思考3个更正面的问题：

-What can go right?

-How much money do you make when you’re right?

-What’s the possibility of this being right?

BG的风投策略，是用数据和最严谨的思维，去思考更积极的问题，包括：

这家公司最大的竞争优势是什么？

如果在接下来的10-15年内，公司能实现目标，将会带来哪些结果？是否会成就万亿市值？

考虑公司本身和市场的因素，这个实现的概率有多大？

很明显，这几个问题回答下来，BG觉得蔚来值得一搏。

BG的投资风格，是乐观、大胆、耐心十足的。

在特斯拉最不济的时期，BG只对媒体说了一句话：
“我们的focus，是做一个好股东，关注企业更长线的发展和结果。
如果没有马斯克和特斯拉，电动汽车无法进入主流汽车的行业。”
对于现阶段的蔚来，能迎来这样一个重量级大股东，可喜可贺。

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情迷高尔夫

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发表于 2018-10-15 11:51

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沙发

双剑合璧啊哈哈

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lyq1991

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发表于 2018-10-15 14:55

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板凳

作为工程师表示嗯。。。

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盛世博瑞

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发表于 2018-10-15 15:14

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地板

蔚来在造车新势力里面算过的滋润的了，定位也很明确。不过还是需要踏实一点提高产能和产品质量，特别是续航，电动车也不能光靠ppt吹和服务体验，产品质量好，能交付才是王道。

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华少...

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发表于 2018-10-15 17:10

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地下室

希望nio 多把精力和资金放在技术上，抓紧解决续航电耗，要比天天吹嘘贴心服务，爬珠峰靠谱的多

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shongjian0005

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发表于 2018-10-15 18:28

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6楼

华少... 发表于 5楼
希望nio 多把精力和资金放在技术上，抓紧解决续航电耗，要比天天吹嘘贴心服务，爬珠峰靠谱的多

服务难道不是竞争力之一？别家能做？是不是被传统4s虐习惯了？

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华少...

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发表于 2018-10-15 21:10

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7楼

华少... 发表于 5楼
希望nio 多把精力和资金放在技术上，抓紧解决续航电耗，要比天天吹嘘贴心服务，爬珠峰靠谱的多

脾气那么大干吗？请问nio的服务可以持续吗？他的服务成本是多少你知道吗？先了解一下他现在的服务好吧，因为出货少，他可以不计成本的海底捞式服务，一旦量大后他如何维持？手握大把资金，对关键的能耗问题迟迟不解决，天天吹我给你移动加电，我10几个人的团队服务你一个车主。为什么不主动承认并去解决问题？我不也是好心为nio着想么？特么的我跟nio还有点利益关系，我客观指出他目前的问题怎么了

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华少...

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发表于 2018-10-15 21:10

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shongjian0005

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发表于 2018-10-15 21:58

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9楼

华少... 发表于 5楼
希望nio 多把精力和资金放在技术上，抓紧解决续航电耗，要比天天吹嘘贴心服务，爬珠峰靠谱的多

可不可持续是蔚来考虑的，不是你消费者该考虑的。服务的好也被喷，那就是消费者活该要去4s店看臭脸咯？服务号就是吹。合着不吹的，都是摆臭脸。这样消费者才爽。能耗可以优化，但是也就那样了，之后换更大容量的电池也能解决吧，其他任何一款车可以做到吗？这些不是竞争力？天天说续航，也不看看这车多少马力。

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蛇夫座

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发表于 2018-10-18 21:33

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10楼

华少... 发表于 5楼
希望nio 多把精力和资金放在技术上，抓紧解决续航电耗，要比天天吹嘘贴心服务，爬珠峰靠谱的多

蔚来自己统计的数据70%的车主都有充电桩，根本不需要移动充电车和能量无忧，顶多就是节假日应急，所以这样的vvip服务成本没有多少，只不过公关部有敌军，宣传完全跑偏，传递了错误的价值观。

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307070262

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发表于 2018-10-20 11:25

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11楼

华少... 发表于 5楼
希望nio 多把精力和资金放在技术上，抓紧解决续航电耗，要比天天吹嘘贴心服务，爬珠峰靠谱的多

先做好汽车的基本属性。再去吹服务。我买车要的服务不是随时可以有板车拖我。

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shongjian0005

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发表于 2018-10-20 12:43

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12楼

华少... 发表于 5楼
希望nio 多把精力和资金放在技术上，抓紧解决续航电耗，要比天天吹嘘贴心服务，爬珠峰靠谱的多

你这种不需要服务的应该买大众嘛

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华少...

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发表于 2018-10-26 22:23

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13楼

华少... 发表于 5楼
希望nio 多把精力和资金放在技术上，抓紧解决续航电耗，要比天天吹嘘贴心服务，爬珠峰靠谱的多

我不是消费者，利益相关，nio好我更开心，我当然希望他好，但官方目前就是没端正我说不行了？你要是nio的人我们可以和气的聊聊，如果是车主也可以平和交流，我们这有一辆ES8，也有被逆开发的特斯拉。。我的key不是服务好喷他，是他目前的路子不对，没错，提供xc60什么的给人代步是比4传统儿子店好n倍，但不是解决问题的根本.电池不是换大那么简单吧，老铁？