相隔三年大手笔收购长安雪铁龙，宝能这盘汽车大局能下赢吗？

对于“烧钱”的汽车制造业，资本具有先知先觉的灵敏，这话一点也不假，尤其对长期亏损，有着退市风险的长安雪铁龙，宝能的接手，

出品：每日财报

作者：沐言

近日，传闻已久的长安雪铁龙50%股权转让一事，终于有了眉目，水落石出。让饱受舆论关注的背后买主浮出水面。这次收购的买主不是别人，就是当年一心要入主万科，上演“宝万大战”，后又收购观致汽车的宝能和其掌舵人姚振华。

《每日财报》注意到，长安雪铁龙法方股东——法国标致雪铁龙集团将所持有的50%股份转让给宝能，约合人民币16.3亿元（2.32亿美元），已经与宝能方面达成转让协议，且协议已经生效。值得一提的是，雪铁龙集团发言人称，尽管在考虑出售长安标致雪铁龙股份，但仍将考虑在中国推出DS产品，不会退出中国。

那么，作为战略投资者，宝能为什么要收购长安雪铁龙股权呢，此次收购对双方有什么意义，宝能的造车梦能否会成功呢？

01

输血长安雪铁龙？

如今，在车市冬天还未好转之际，宝能再次大手笔收购长安雪铁龙股权，对长安来说，算是一箭双雕，不仅能剥离不良资产，甩掉包袱，还能通过资本输血，实现资源优化整合，有了重获新生的可能；对宝能来说，也意味着在跨界造车这局棋中，又向前迈进了一步。

资料显示，长安雪铁龙，是由中国长安汽车集团股份有限公司和法国雪铁龙集团共同发起，于202011年11 月成立，注册资本40亿元人民币，双方各占股本50%。 13年12月26日，长安汽车以20亿收购长安雪铁龙 50%股份。而此次收购的长安雪铁龙深圳基地是DS牌子在亚太地区的总部，占地约130 万平方米，已经建成两个整车工厂以及一个发动机工厂。拥有年产能20万辆整车及相匹配的发动机生产能力。

作为目前国内投资最大的合资汽车企业，长安雪铁龙深圳工厂由研发中心，生产厂房、专业测试跑道等设施组成，从工艺到设备都与雪铁龙集团全球标准同步。长安雪铁龙研发中心投资5亿人民币，占地30万平方米，于2014年底正式落成，未来将与雪铁龙以及中国长安全球研发中心配合，实现设计与技术的资源共享，优势互补。此外长安雪铁龙于2013 年中期实现量产，目前主要生产法式豪华汽车牌子DS系列车型，DS7生产线也是目前雪铁龙集团全球自动化程度最高、最先进的产线。

但是不尽人如意的是，近年来，长安雪铁龙旗下 DS牌子在中国的销量，一直萎靡不振，持续下跌。数据显示，除了2014年、2015年区别是2.3万辆、2.46万辆，此后一直下滑，2016年1.6万辆，2017年5,800辆，2018年3,867辆，而在2019年1-10月DS销量不足2000辆。截止目前已累计亏损达到24.55亿。

如此低迷、节节下跌的市场销量，也导致其销售渠道不断萎缩，加上去年曝出了大规模经销商退网事件，更让其发展蒙上了一层阴影。而在最早的时候，DS在中国拥有211家经销商网络，目前仅剩下70多家，几乎只提供售后。有业内人士称，对于经销商来说，如果长时间不见效益，只有投入，选择退市退网是早晚的事。

另根据长安汽车2013至2019年前三季度的财务报告，按照权益法核算的长安雪铁龙股权收益累计为亏损24.55亿元。由于长安汽车在长安雪铁龙中持股50%，因此长安雪铁龙过去6年整体亏损额为49.1亿元。加上母公司长安近年来也业绩不佳，2018年财报显示，长安汽车全年营业收入约为662.98亿元，同比下降17.14％；净利润约为6.81亿元，同比下降90.46％。

02

宝能的算盘

在车市下行的背景下，毫无疑问, 拖后腿的长安雪铁龙早已成为长安汽车的包袱，分道扬镳已成必然。与此同时，面对持续亏损和糟糕困境，长安雪铁龙虽还没到 “烂摊子”的地步，也犹如一个“荡手山芋”，任何一个有投资眼光的人，都会掂量掂量，那么，宝能为什么还要执意收购呢？

“之所以愿意接下雪铁龙持有的长安雪铁龙 50%的股权，宝能或是看上了长安雪铁龙在深圳年产20万辆整车的工厂。”有业内人士分析称。

但是《每日财报》注意到，市场对于宝能的造成布局一直持怀疑态度。资料显示，宝能集团是一家多元化企业，从民生产业起步，自1998年进入房地产起家以来，逐渐打开了多元化发展战略，先后进军综合物业开发、商业运营、酒店餐饮、现代物流、文化传媒、金融业等多元产业，以及健康医疗、教育、养老服务、绿色农业等民生产业。以此为战略发展基础的宝能野心勃勃，2017年12月，宝能正式拉开了进军汽车界的序幕，耗资16亿战略收购观致汽车。

目前宝能的汽车基地已经在全国各地铺开，先后跟杭州、昆明、广州和陕西西咸新区、昆山、贵阳等政府达成合作，开建多个整车及零部件生产基地，规划产能超过230万辆。观致汽车在2018年一度繁荣，年销量达到6.32万辆，但是进入2019年，公司销售量再次下滑，据公开资料显示，观致汽车2019年前11月销量只有3.6万辆。







观致汽车还没有走上发展之路，姚振华又拿下长安雪铁龙，宝能能够很好地融合雪铁龙吗？起码从现有的成绩来看，宝能造车还有很长的路要走。

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